【MyGoNews 林承志/臺(tái)北報(bào)導(dǎo)】新光人壽保險(xiǎn)公司與國泰人壽保險(xiǎn)公司多年前所發(fā)行的不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託（Real Estate Asset Trust, REAT）計(jì)畫將陸續(xù)於2012年到期，按信託契約規(guī)定，受託機(jī)構(gòu)須於預(yù)期到期日前1年開始處分所持有之不動(dòng)產(chǎn)以償付優(yōu)先順位證券到期之本金，因此，預(yù)期各個(gè)信託計(jì)畫的受託機(jī)構(gòu)將於2011年第2季開始處分資產(chǎn)，也就是說有市值130億的不動(dòng)產(chǎn)將陸續(xù)釋出。

根據(jù)高力國際公司研究部調(diào)查資料顯示，2012年到期的REAT包括「兆豐國際商業(yè)銀行受託經(jīng)管新光人壽松江、承德與板橋大樓不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託」（2012年02月08日）、「臺(tái)灣土地銀行受託經(jīng)管新光人壽所持有新光敦南大樓之主要部分不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託」（2012年 06月22日）及「兆豐國際商業(yè)銀行受託經(jīng)管國泰敦南商業(yè)大樓部分樓層不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託」（2012年06月25日）等3案。(圖表見下頁)

高力國際表示，由於個(gè)別REAT持有的不動(dòng)產(chǎn)所處區(qū)位卓越且管理維護(hù)優(yōu)良，在市場可供投資的物件稀少下，可望成為商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)投資人的追逐焦點(diǎn)。據(jù)高力國際公司研究部董事李日寶估計(jì)，3個(gè)REAT持有的不動(dòng)產(chǎn)市值上看新臺(tái)幣130億元，較其持有成本增加50%以上。然而，儘管不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值漲幅驚人，但因優(yōu)先順位證券投資人僅能取回所投入之本金，故所有的漲價(jià)利益全部歸次順位受益證券持有人享有。換言之，新光人壽保險(xiǎn)公司與國泰人壽保險(xiǎn)公司係最大的獲益者，兩家公司可以認(rèn)列的利益甚至超過當(dāng)年出售所持有不動(dòng)產(chǎn)給REAT時(shí)所認(rèn)列之利益。

不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託定義：
指依不動(dòng)產(chǎn)證券化條例之規(guī)定，委託人移轉(zhuǎn)其不動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)權(quán)利予受託機(jī)構(gòu)，並由受託機(jī)構(gòu)向不特定人募集發(fā)行或向特定人私募交付不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託受益證券，以表彰受益人對(duì)該信託之不動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)權(quán)利或其所生利益、孳息及其他收益之權(quán)利而成立之信託。

不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)信託名稱（REAT）	松江、承德與板橋大樓REAT			新光敦南大樓REAT	國泰敦南商業(yè)大樓REAT
大樓名稱	松江大樓	承德大樓	板橋大樓	新光敦南大樓	國泰敦南商業(yè)大樓
地 址	臺(tái)北市中山區(qū)松江路61之1號(hào)全棟	臺(tái)北市士林區(qū)承德路四段318號(hào)全棟	新北市板橋區(qū)中山路一段104號(hào)全棟	臺(tái)北市大安區(qū)敦化南路一段245號(hào)3至11樓等	臺(tái)北市大安區(qū)敦化南路二段333、335號(hào)1樓及7至22樓等
土地面積	207.21坪	233.23坪	291,31坪	1,393.62坪	1,106.55坪
土地所有權(quán)比例	全部	全部	全部	62090/ 100000	77274/ 100000
建物面積	2,144.13坪	1,324.95坪	2,434.99坪	9,217.02坪	9,980.11坪
土地使用分區(qū)	第三種商業(yè)區(qū)（依都市計(jì)畫說明書圖規(guī)定辦理，始得作第三種商業(yè)區(qū)使用）（原屬第二種商業(yè)區(qū)）	第三種住宅區(qū)及第三之二種住宅區(qū)	住宅區(qū)	敦化南北路特定專用區(qū)（A區(qū)）（原屬第四之一種住宅區(qū)及第四種住宅區(qū)）	敦化南北路特定專用區(qū)（B區(qū)）（原屬第三種住宅區(qū)及第三之一種住宅區(qū)及第三之二種住宅區(qū)）
建築樓層	11 / B1	10 / B2	12 / B2	12 / B5	27 / B3
建築完成日	61年12月	80年3月	79年1月	73年12月	78年9月
發(fā)行日	96年2月			94年6月	96年6月
取得成本	13.92億元			30.8億元	38.3億元
次順位證券發(fā)行比例	40%			46.43%	48.96%