惠譽：中國房市面臨「房價降低、銷量增加」

惠譽：中國房市面臨「房價降低、銷量增加」

【MyGoNews方暮晨/臺北報導(dǎo)】國際信用評等公司惠譽2011年5月3日發(fā)布《中國住宅房地產(chǎn)行業(yè)問答》(Chinee Reidential Real Etate: Q&A)報告，這份報告對中國房地產(chǎn)提出了擔憂，該報告是穆迪2011年2月16日發(fā)布的《中國房地產(chǎn)開發(fā)商：行業(yè)信用因素》(Rating Chinee Property Developer: Sector Credit Factor)的後續(xù)報告，報告中強調(diào)，大陸「房價降低、銷量增加」的可能性加大，並且認為在這種情況下，中國房產(chǎn)開發(fā)商面臨著景氣下滑的風險。

中國住宅房地產(chǎn)市場區(qū)別於西方發(fā)達住宅房地產(chǎn)市場的因素，包括(1)中國城市化進程迅速、(2)房價與收入之比偏高以及(3)購房者槓桿率較低?；葑u認為，在評估中國房地產(chǎn)市場景氣時，看「房屋銷量」比單純看「房產(chǎn)估值降低」更有意義。該機構(gòu)強調(diào)了中國房地產(chǎn)市場「房價降低、銷量增加」發(fā)生的可能性相當高。

惠譽預(yù)計，在這種情境下，一旦房地產(chǎn)市場開始下跌，在最初的12~18個月的「第一階段」，開發(fā)商將把流動性(而非利潤)放在首位；第二階段，行業(yè)整合活動可能較為集中，因為一批小型、實力較弱的開發(fā)商，將會在第一階段敗下陣來，而實力較強的開發(fā)商或許可以熬過最困難的時期。

惠譽指出，許多中型資金房地產(chǎn)開發(fā)商已經(jīng)在過去6~12個月中，已經(jīng)將發(fā)行的債券展期，也有一些開發(fā)商正在考慮採取這一措施。在房地產(chǎn)下跌的趨勢中，保存現(xiàn)金的其他做法包括：停止購買額外土地，放慢或暫停工程建設(shè)。

除建立強有力的流動性緩衝外，許多中型資金房地產(chǎn)開發(fā)商還在試圖增加商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，將其作為長期商業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的部分措施。與依靠估值拉動的商業(yè)或住宅房地產(chǎn)開發(fā)收入相比，商業(yè)房地產(chǎn)租賃收入更加穩(wěn)定。