【MyGoNews方暮晨/臺(tái)北報(bào)導(dǎo)】環(huán)球透視機(jī)構(gòu)(GI)於2011年12月20日公布2012年全球重要經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，經(jīng)建會(huì)經(jīng)濟(jì)研究處彙整之後，提出10項(xiàng)關(guān)於2012年國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)發(fā)展的預(yù)測(cè)，供政府作為施政的參考，整理來(lái)說，如果歐洲經(jīng)濟(jì)衰退更深，或中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)又明顯減速，那麼全球經(jīng)濟(jì)將更加疲弱。這10項(xiàng)預(yù)測(cè)分別是(1)美國(guó)可能避免經(jīng)濟(jì)衰退、(2)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正邁向第二次衰退、(3)亞洲經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)將持續(xù)高於世界其他地區(qū)、(4)大部分新興國(guó)家仍可維持住經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)、(5)商品價(jià)格走勢(shì)將偏向下跌或上漲一個(gè)方向、(6)世界各地區(qū)的通貨膨脹將會(huì)減緩、(7)貨幣政策將維持現(xiàn)狀或進(jìn)一步寬鬆、(8)美國(guó)及歐洲將採(cǎi)行更緊縮的財(cái)政政策、(9)美元除對(duì)歐元升值之外，對(duì)多數(shù)貨幣將繼續(xù)貶值、(10)二大經(jīng)濟(jì)區(qū)遭遇風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率不高。

全球經(jīng)濟(jì)很可能至少一年處?kù)洞嗳鯛顟B(tài)

隨著歐元區(qū)金融危機(jī)的蔓延，2012年全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)計(jì)將低於長(zhǎng)期平均水準(zhǔn)，全球經(jīng)濟(jì)很可能至少一年處?kù)洞嗳鯛顟B(tài)，未來(lái)數(shù)季歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)更將呈現(xiàn)衰退。目前歐洲經(jīng)濟(jì)仍深陷陰霾中，主要係私部門去槓桿化，公共部門緊縮和市場(chǎng)普遍對(duì)歐洲領(lǐng)導(dǎo)人處理歐債危機(jī)的能力缺乏信心等因素所致。

近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)於預(yù)期，預(yù)計(jì)不致陷於衰退。中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)正在放緩，並且市場(chǎng)越來(lái)越焦慮中國(guó)政府是否有能力使經(jīng)濟(jì)軟著陸。未來(lái)如果歐洲只是溫和衰退，且中國(guó)大陸不會(huì)發(fā)生硬著陸，則全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率預(yù)估將由2010年4.2％，2011年3.0％，減緩至2012年的2.7％。以下即是經(jīng)建會(huì)經(jīng)濟(jì)研究處歸納出2012年全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的10大預(yù)測(cè)。

1.美國(guó)可能避免經(jīng)濟(jì)衰退

近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)於預(yù)期，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)減弱，並且成長(zhǎng)動(dòng)能小幅回增。消費(fèi)者似乎願(yuàn)意花費(fèi)，企業(yè)界儘管謹(jǐn)慎，但雇用員工意願(yuàn)升高。惟財(cái)政緊縮和家庭去槓桿化仍繼續(xù)進(jìn)行，房屋市場(chǎng)仍呈供應(yīng)過?，F(xiàn)象。GI預(yù)測(cè)2012年美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率將介於1.5％至2.0％之間。短期內(nèi)，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大威脅，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期隱憂的主因，卻是來(lái)自美國(guó)自身不斷攀高的債務(wù)不確定如何解決。

2.歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正邁向第二次衰退

目前所有跡象都顯示2012年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將面臨衰退。如果歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問題得到解決，該區(qū)域經(jīng)濟(jì)將呈溫和衰退；如果主權(quán)債務(wù)問題沒有獲得解決，該區(qū)域經(jīng)濟(jì)將面臨很深的衰退。由於歐元區(qū)全力實(shí)施財(cái)政緊縮政策，加上市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)的信心下降，因此，除了少數(shù)幾個(gè)國(guó)家之外，2012年歐元區(qū)各國(guó)預(yù)估都將面臨經(jīng)濟(jì)衰退的情況。在最好的情況下，整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將衰退約0.7％，也有可能在歐元區(qū)國(guó)家混亂龐大的主權(quán)債務(wù)違約或歐元崩盤(不被使用)的情形下，引發(fā)更加嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

3.亞洲經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)將持續(xù)高於世界其他地區(qū)

雖然亞洲不會(huì)自歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的影響中獲得免疫，但亞洲經(jīng)濟(jì)仍是世界最強(qiáng)的區(qū)域(經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率約為5.5％)。其理由包括：日本地震後的經(jīng)濟(jì)反彈將有助亞洲地區(qū)的出口，並抵銷對(duì)歐洲出口的疲軟；中國(guó)大陸房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷情形應(yīng)該不會(huì)再惡化，預(yù)估中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)介於7.5％和8％之間，可以支撐亞洲經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，並有助於亞洲經(jīng)濟(jì)前景。另，很重要的一點(diǎn)是，通膨的紓緩將可以給予亞洲國(guó)家更大的空間來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。

4.大部分新興國(guó)家仍可維持住經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)

歐元區(qū)的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)新興國(guó)家有不同的影響。西歐是新興歐洲國(guó)家最重要的出口地區(qū)，在西歐進(jìn)口需求減少下，自然對(duì)新興歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)造成不利影響。此外，新興歐洲地區(qū)的金融主要受西歐銀行子公司所掌控，在西歐信用緊縮下，新興歐洲國(guó)家成為受創(chuàng)最重的國(guó)家。其他新興市場(chǎng)中，拉丁美洲，中東和非洲等地區(qū)較易受傷，但是，除非任一區(qū)域發(fā)生大災(zāi)難，或商品價(jià)格發(fā)生暴跌之外，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)應(yīng)可以維持相當(dāng)不錯(cuò)的成長(zhǎng)。

5.商品價(jià)格走勢(shì)將偏向下跌或上漲一個(gè)方向

在未來(lái)一年商品價(jià)格可能因全球(特別是已開發(fā)國(guó)家)需求疲軟而下跌，也可能因產(chǎn)能過剩受限和主要新興國(guó)家(如中國(guó)和印度)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁成長(zhǎng)而上漲。目前最大的需求面風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性。供應(yīng)面的風(fēng)險(xiǎn)則是商品供應(yīng)不足，以石油為例，市場(chǎng)最擔(dān)心伊朗核武計(jì)劃衝突升高而使石油供應(yīng)短缺。目前石油和其他商品價(jià)格預(yù)估將在當(dāng)前水準(zhǔn)上下震盪。

6.世界各地區(qū)的通貨膨脹將會(huì)減緩

隨著全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)減緩和商品價(jià)格自高峰回落，全球各地區(qū)(幾乎每一個(gè)國(guó)家)的通膨率將在2012年下降。由於大量勞動(dòng)力和產(chǎn)品市場(chǎng)的產(chǎn)能過剩，已開發(fā)國(guó)家通膨率下降的可能最為明顯。最近食品價(jià)格的下跌對(duì)新興國(guó)家造成很大的影響。綜觀之，全球石油和糧食價(jià)格並沒有因地緣政治事件及惡劣天氣的影響而飆漲，預(yù)估2012年全球通膨?qū)@得紓緩。

7.貨幣政策將維持現(xiàn)狀或進(jìn)一步寬鬆

全球中央銀行憂慮經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景，已經(jīng)改變政策的優(yōu)先重點(diǎn)。全球中央銀行採(cǎi)取的行動(dòng)大致可分為三種方式：
(1)已採(cǎi)取接近零利率政策的央行(例如：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行，英格蘭銀行和日本銀行)數(shù)年內(nèi)將維持此一政策。某些國(guó)家，甚至在2012年將採(cǎi)行進(jìn)一步量化寬鬆政策。
(2)已調(diào)高利率的一些央行(例如：印度儲(chǔ)備銀行)現(xiàn)在已經(jīng)停止升息。
(3)已實(shí)施緊縮貨幣政策的央行(例如：歐洲央行和中國(guó)人民銀行)現(xiàn)在開始採(cǎi)行寬鬆貨幣政策。

8.美國(guó)及歐洲將採(cǎi)行更緊縮的財(cái)政政策

儘管美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)於削減財(cái)政赤字的看法僵持不下，但是美國(guó)已實(shí)施緊縮性的財(cái)政政策。聯(lián)邦政府在未來(lái)幾年將要縮減採(cǎi)購(gòu)，這將是美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)上的主要阻力。預(yù)計(jì)未來(lái)至少一年購(gòu)買房地產(chǎn)和地方政府的支出也將下降。另，薪資減稅措施可能會(huì)再延長(zhǎng)一年。在歐洲方面，目前不僅主權(quán)債務(wù)最多的國(guó)家(希臘，愛爾蘭和葡萄牙)，就連三個(gè)歐元區(qū)大國(guó)(法國(guó)，義大利和西班牙)，皆被迫大幅削減財(cái)政預(yù)算赤字及主權(quán)債務(wù)水準(zhǔn)。

9.美元除對(duì)歐元升值之外，對(duì)多數(shù)貨幣將繼續(xù)貶值

僅從美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，美元對(duì)多數(shù)國(guó)家(尤其是新興國(guó)家)貨幣應(yīng)該持續(xù)貶值，主要係美國(guó)經(jīng)常帳赤字仍然龐大，加上經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)表現(xiàn)及利差等因素，皆有利於新興國(guó)家貨幣的升值。然而，在短期內(nèi)，只要?dú)W元區(qū)金融危機(jī)持續(xù)蔓延，美元兌歐元可能會(huì)升值，預(yù)估到明(2012)年春天可能升至每歐元兌1.25美元左右。如果歐元區(qū)金融危機(jī)惡化，歐元可能跌至與美元價(jià)位相等或更低的水準(zhǔn)，市場(chǎng)為避險(xiǎn)大量購(gòu)買美元，可能使美元對(duì)多數(shù)貨幣升值，正如2008年美元升值的情形一樣。

10.二大經(jīng)濟(jì)區(qū)遭遇風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率不高

全球經(jīng)濟(jì)正面臨許多風(fēng)險(xiǎn)，但有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)特別對(duì)明年全球經(jīng)濟(jì)造成威脅。第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是：在多個(gè)歐元區(qū)大國(guó)(特別是義大利及西班牙)持續(xù)發(fā)生主權(quán)債務(wù)違約下，歐元區(qū)金融危機(jī)惡化的可能性升高。若歐元區(qū)金融危機(jī)惡化，當(dāng)歐洲的「雷曼時(shí)刻(Lehman moment)」來(lái)臨，可能將全球經(jīng)濟(jì)推向衰退中。第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是：房地產(chǎn)泡沫破裂所引發(fā)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)大幅下降(比如經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率降至5％)，在這種情況下，將對(duì)亞洲其他國(guó)家和商品出口的新興國(guó)家造成很大衝擊。雖然如此，惟依據(jù)GI推估，上述兩種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能機(jī)率僅介於20％到30％之間。