法人7月推薦買進(jìn)營建股~冠德(2520)

【MyGoNews編輯部/臺北報(bào)導(dǎo)】冠德在2009~2010年?duì)I收認(rèn)列的主要建案有「冠德遠(yuǎn)見」、「景上靜」、「新世界」、「美麗新境」與「美麗桂林」，回顧上述建案貢獻(xiàn)2010年?duì)I收金額為41.6億元，IBTSIC預(yù)估，上述建案可貢獻(xiàn)2010年?duì)I收金額為62.5億元。

IBTSIC預(yù)估冠德2010年?duì)I收金額為64.89億元，YoY+48.23%，營業(yè)利益為17.89億元，YoY+68.84%，稅後盈餘為19.10億元，YoY+62.31%，以股本48.94億元計(jì)算，稅後EPS 3.90元，2010年底淨(jìng)值可達(dá)19.5元。

目前個(gè)案中，「誠臻邸」位於臺中市西區(qū)，為合建案，總銷金額為50億元，冠德分得比例50%，冠德總銷金額為25億元，銷售率已達(dá)80%，已於2009年第4季動工，預(yù)計(jì)2012年第4季完工，IBTSIC認(rèn)為工期長達(dá)3年，加上目前銷售率尚未達(dá)到完工比例門檻，最快可望在2011年中開始認(rèn)列營收，粗估貢獻(xiàn)2011年?duì)I收金額為13億元。
 


「美麗臺北」位於北縣三重市捷運(yùn)臺北橋站，為捷運(yùn)共構(gòu)案，總銷金額達(dá)25億元，已於2010年4月份推出，目前銷售率已達(dá)100%，預(yù)計(jì)9月動工，預(yù)計(jì)2012年第3季完工，IBTSIC保守預(yù)估最快可望在2011年第2季到2011年第3季開始貢獻(xiàn)營收，可貢獻(xiàn)2011年貢獻(xiàn)營收金額為11.25億元。

未來推案與土地庫存部分，冠德2010年推案除了04/2010推出的「美麗臺北」外，後續(xù)將持續(xù)推出「中南市場」、「新莊中原A」、「新莊中原C」、「副都心A」與「菜寮案」，合計(jì)總銷金額達(dá)94億元。

冠德土地庫存主要有7筆，其中北市3筆、北縣3筆與臺中市1筆。分別為「新和段」、「南山段」、「麗水街」、「新莊中原B期」、「誠臻邸二期」、「羅斯福路」與「興雅BCF」，冠德土地庫存面積達(dá)6,060坪，推估總銷金額達(dá)267~300億元，淨(jìng)利率25%計(jì)算，獲利金額達(dá)66~75億元，貢獻(xiàn)EPS達(dá)13.5~14.3元。
 

投資建議：投資建議「買進(jìn)」，目標(biāo)價(jià)為1.5XPB